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博伟合金主体盈利能力不佳与大股东资产转移动机质疑

    新浪财经新闻博伟合金前天公布了《股票发行、现金收购资产及相关交易计划》。它打算通过发行股票和支付现金,以9亿元人民币的估值,购买包括主要股东博伟集团在内的五家博德高技术公司100%的股份,其中4.95亿元现金支付。本次交易不仅针对上市公司控股股东博伟集团,而且针对作为上市公司控股股东控股子公司的金石投资。王群,娟瑞投资公司过去12个月的执行合伙人,是上市公司的监事。谢红,前迅投资过去12个月的执行合伙人,是谢志才的女儿,她是上市公司的实际董事长兼董事长。这五个交易目标中有四个与博威合金有关,因此目标质量、估值水平、交易公平性等问题值得市场和投资者特别关注。溢价207%的资产转移威胁着上市公司现金的流空。并购的评估和交易估价是市场中最受关注的问题之一。计划显示,2018年9月30日,博德科技100%股权的账面价值为3.218.45亿元,估计价值为9.9亿元,增值率为207.6%。交易本身并非不可能进行两倍的溢价收购,但如果我们重新结合交易的背景,它必然会引起联想。首先,与买家上市公司博伟合金的实际控制者一样,博德高科的实际控制者是谢宣才,他通过博伟集团持有目标公司64.0157%的股份,通过金石投资(交易的另一对象)控制博德高科21.2598%的股份,共控制着公司85.2755%的股权。他的目标公司。因此,本次收购属于同一控制下的兼并重组,相当于交易双方的实际控制人谢玄,他把目标公司放在他的“左口袋”里,把目标公司放在他的“右口袋”里。其次,根据收购计划,9亿份收购要约中的一半,即4.95亿份是以现金支付的。从交易细节中可以看出,现金支付部分的目标是博伟集团。据披露的数据,谢玄才、谢朝春、马家峰在博伟集团的股权结构中分别占81.0248%、5%和11.3035%,而谢玄才、谢朝春和马家峰是家族中的三个成员。他们持有博伟集团97.3283%的股份。也就是说,交易双方的实际控制人谢玄才(和他的家人)不仅从上市公司中赚取了4.9亿元人民币,而且通过自己控制的交易对象,如博伟集团、金石投资,获得了上市公司的额外股权。德科技,进入了他“右口袋”的上市公司博威合金。值得一提的是,根据上市公司最新的盈利报告,截至今年第三季度末,博伟合金账户上的现金总额为5.45亿元,有限资金数以千万计。如果按照这种考虑和安排完成交易,上市公司在博威合金活期账户上的资金将基本上被大股东拿走。如果市场质疑交易的动机和目的,那么目标的质量和收购估价就成为重要的考虑因素。资产质量和估值水平如何?新浪财经审查的计划发现,虽然收购目标属于“高端精密加工制造业”,但资产质量可能会令市场失望。根据数据,目标公司博德高科技主要从事精密线材(精密切割线、精密电子线材和焊接线)的设计、开发、生产和销售。其下游客户包括精密模具、汽车制造、工业机器人、航天等领域,具有良好的应用前景。此外,收购计划还表明,BK,一家全资子公司,是一家具有悠久历史的德国精密长丝生产厂家。公司拥有雄厚的技术研发力量、独立的技术中心和应用实验室,并拥有多项重要的全球专利,包括前道工序的材料部件设计。而后道工序的核心技术如长丝制造技术。无论是在R&D、技术还是目标公司的下游应用方面,它都对“高端制造业”进行了定位,但盈利能力数据似乎与其地位不相符。金融数据表明,我国商业银行总利率分别为21.8%、20.33%和20.39%,净利率分别为3.9%、4.9%和5.4%。证券公司机械制造业的一位研究员告诉新浪财经,20%的毛利率和5%的净利率是“中低端加工制造企业”的典型盈利水平。虽然仅从几个盈利指标不能得出博德高科不是高端加工制造企业的结论,但是这种盈利能力与高端制造之间存在着明显的差距。更重要的是,新浪财经在其收购计划中也指出,在2018年1月,自然人KI CHUL SEONG和韩国OPEC工程有限公司向美国北伊利诺伊州联邦地区法院东方分院提起诉讼,声称Bodgock和Bedra公司侵犯了他们的专利。销售侵权产品。截至2018年9月30日,法院尚未确认目标。公司应当对上述诉讼作出判决或者裁定。也就是说,即使在公司引以为豪的核心技术中,由于BK与其他企业和个人在专利技术方面的跨境未决诉讼,尚无法判断BK对其未来销售和业绩有多大的不利影响。获得高估值和缓慢业绩增长的动机是什么?如果资产质量在盈利能力方面令人失望,我们可以通过比较同一行业中双方的估值水平和业绩增长率来进一步判断两倍溢价收购的合理性。从目标公司Bode Technologies的财务数据表中可以看出,过去两年,该公司的净利润在2017年增加了59.1%,相当于收购估价9.9亿美元,是17.8倍。买家上市公司博伟合金(Bowei Alloy)的净利润在2017年增长了66.6%,相当于该公司股价当前市盈率的14.9倍。通过简单的比较,可以看出,与博威合金相比,被收购公司博德高科不仅估值较高,而且业绩增长率较低。对于上市公司而言,从现有的数据来看,此次收购暂时不能起到降低估值或提高业绩增长率的作用,而是通过溢价收购、股票发行、现金支付等交易来保证。它稀释了上市公司原股东的权益,清空了上市公司的资金。市场对这种收购持怀疑态度也是合理的。然而,该公司在计划中还表示,由于涉及这笔交易的审计和评估工作尚未完成,计划中的相关财务和估计数据与最终审计和评估结果可能存在一些差异。后续收购计划将如何改变仍然需要跟踪。负责任的编辑:公司观察

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      25日,中国工程院庆祝改革开放40周年座谈会在北京举行,数十位院士代表齐聚首,共话我国工程科技的沧桑巨变,展望创新前景。  中国工程院农业学部院士康绍忠是1978年考上大学的,在他上大学那一年,全国粮食总产量刚突破3亿吨,到2018年这一数字已经翻了一番多,达到6亿多吨。畜禽、水产品以及棉花、油料、糖料等主要经济作物产量也快速增长,13亿多人彻底告别了农产品短缺。  “中国工程院的院士们也做出了重要贡献,例如超级稻、生物育种、重大动物疫病防控、智能农机装备等领域都发生了一些突破。2017年我国农业科技进步贡献率达到57.5%,主要农作物良种基本实现全覆盖,与农业学部院士的一些工作成果分不开。”康绍忠说。  40年来,我国交通基础设施建设创造了举世瞩目的中国速度。  截至2017年底,我国铁路营业里程是1978年的2.5倍,公路通车总里程是1978年的5.4倍,民航运输机场是1978年的0048香辣虾加盟费_小产权房可以买吗网2.8倍。目前,我国高速铁路、高速公路里程以及港口万吨级泊位数量等均位居世界第一,机场数量和管道里程位居世界前列,现代综合交通运输体系初步形成。  中国工程院土木、感人的事迹_晋祠梁衡网水利与建筑工程学部院士崔俊芝说,随着交通基础设施建设,逢山开路、遇水架桥,世界最长、最高、最大的桥梁和隧道纪录不断被突破,未来可以推进渤海湾跨海通道、琼州海峡跨海通道等工程的可行性前期研究,同时厘清我国潜在的重大地质灾害底数。  不仅中国的交通基建闻名世界,40年来迅速进步的能源技术在国际上也有良好声誉。  改革开放以来,我国炼油工业规模大幅提升。1978年全国原油加工能力不足1亿吨,乙烯产量38万吨,到2017年我国炼油能力已经达到7.7亿吨,乙烯产量2200多万吨。  “通过自主创新、科技攻关和引进消化吸收相结合的方式,我国炼油技术现在已总体达到世界先进水平。”中国工程院化工、冶金与材料工程学部院士李大东说,我国炼油工业拥有一批具有自主知识产权的核心技术和专有技术,不仅支撑了行业可持续发展,而且让我国的炼油技术像高铁、核电、大型桥梁建设等一样成为“中国制造”的亮丽名片。  中国在40年间完成了全球最大规模的城市化和工业化宝宝歌曲下载_什么是黑素瘤网进程,用极其有限的水资源完成了对城市化和工业化进程的支撑,世所罕见。  中国工程院环境与轻纺工程学部院士曲久辉说,截至2016年,我国在城市供水和污水处理规模上都位居全球第一,全国供水能力达到每天3亿吨,污水处理能力每天达到了1.8亿吨,对水污染控制起到了决定性的作用。  “我们创造了人类城市史上的壮举,但同时仍面临很多挑战,比如打好污染防治攻坚战的挑战、食品安全的挑战、保护国家海洋权益的挑战等。”曲久辉说,“这都要求我们努力攀登,勇于实践,为自己研究领域的发展做出应有贡献。”  40年春华秋实。伴随着改革开放,中国工程院1994年成立并实行院士制度,对于中国工程科技创新发展具有里程碑意义。  “如果说改革开放40年历程是一幅气势恢宏的时代画卷,与我们有关的教育、科技、工程在其中留下了浓墨重彩。”中国工程院院长李晓红说,中国工程院将继续解放思想、实事求是,继续为国建功立业、举贤荐能、建言献策、树德立人,发挥工程科技创新的支撑引领作用。

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